旅游板块 黄金周催生新行情？

作者：webmaster 来源：张家界旅游网

“五一”黄金周春暖花开，气候宜人，历来是全年游客出游最为集中、航空运输需求量最大的黄金周。各方面数据显示，今年的黄金周又将是一个出游人数创新高的七天：铁道部有关负责人预计在4月28日至5月7日的10天里，全国铁路将发送旅客4450万人次，同比增长8％。航空方面，预计今年“五一”黄金周旅客量与去年同期相比增长12%，达到340万左右。对于旅游行业的上市公司来说，这些数字无疑是丰收前的征兆。

从近期二级市场表现来看，旅游酒店类指数也明显走强于大盘，世博股份(行情论坛)、首旅股份(行情论坛)等个股更是涨幅居前，似在为黄金周的到来提前热身。

门票上涨支撑股价飚升

从以往A股市场的走势来看，旅游酒店类板块每到黄金周期间均有不俗的表现，一方面是因为场内短线资金利用投资者对黄金周效应的追捧，借力打力，可以迅速支撑起旅游酒店类个股在黄金周前后的上涨行情。另一方面则是因为黄金周的确可以给相关上市公司带来积极的业绩增长动力，尤其是五一黄金周，历年的出游人数在不断地增长，06年达到近1亿人次，旅游收入达到400多亿元，如此的数据必将刺激各路资金对旅游酒店类个股的追捧激情。

所以，即将到来的“五一”黄金周将为旅游板块带来更多上涨动力。甚至有券商行业分析师预计，今年全国五一出行人数将超过1亿人次，旅游收入总和将超过450亿元。

更为重要的是，在今年“五一”黄金周，旅游酒店板块也面临着新的做多契机，那就是旅游景点的涨价浪潮再度高起，从4月1日起，包括庐山、泰山、崂山、敦煌等在内的景区门票都有不同幅度上涨。据了解，目前除了九寨沟、黄龙等一些景区已从淡季票价涨至旺季票价的景区外，泰山景区的门票上涨了35元，孔庙等三孔景点联票上涨了近60元，崂山景区门票全线上调20元。此外，敦煌景点首次实行淡旺季价格，由120元上调到160元；杭州周边景区门票也在不断上扬；这些均为旅游板块提供了极强的业绩增长动力，所以，黄金周的确可能成为旅游酒店板块上涨的股价催化剂。

利润慢涨制约估值空间

也就是说，的确不排除在五一黄金周来临之际，旅游板块借机起一波行情。但是，不可否认的是，目前旅游酒店板块面临着较大的估值压力，据不完全统计，剔除亏损股、微利股后，旅游酒店板块的06年市盈率已达到46倍，远高于沪深300(行情论坛)平均35倍的水平，这说明旅游酒店板块的估值高企，这其实也是业内人士虽然看好旅游酒店行业前景，但却感到目前该行业内的上市公司二级市场估值过高，难以下手的原因。

想想也是，再好的公司也得匹配好的股价，才叫好股，也就是说，价值投资其实包括两方面，好公司与好价格，缺一不可。试想一下，萝卜卖到海参钱，会有人买吗？而且06年的年报显示出，旅游酒店类个股并没有反映出行业高速增长的趋势，据资料显示，某实力券商覆盖的旅游酒店类上市公司在06年的主营业务收入平均增幅16%，净利润平均增幅为33.9%，尚低于目前已公布年报上市公司44.7%的平均水平，如此来看，高估值并没有得到高成长的匹配，所以，目前的旅游酒店板块存在着高估的特征。所以，在短期井喷之后，要防止估值压力所带来的回调风险。

成长拐点才能引发业绩大增

当然，由于旅游酒店类的确属于朝阳产业，而且随着股改的完成，不少旅游酒店类上市公司在做大做强市值的软约束下，三项费用有望大幅下降，内涵式增长的趋势有望确立，从而带来盈利拐点的预期。同时，也会推动着管理层进行外延式扩张，即收购新的优质资产，铸就上市公司业绩的快速增长。

正因为如此，具有高速增长预期的旅游酒店类公司，比如说峨眉山值得关注。该公司具有外延式增长预期和内涵式增长的可能性，毕竟公司的三项费用一直居高不下，存在着可调控的可能性。同时，由于目前景点资源上市受限，不排除相关部门以峨眉山作为整合当地旅游资源的可能性，从而获得拓展空间的能力。

与此同时，拥有未来大事件预期的旅游酒店类公司也存在预期，比如说奥运板块的旅游酒店类个股，由于08年奥运会渐行渐进，资金必定会对奥运板块产生浓厚的兴趣，所以，奥运板块会不时爆发出井喷行情，比如北京旅游(行情论坛)、首旅股份、中青旅(行情论坛)等。（渤海投资 秦洪）

来源: 证券日报　

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