东航套保损失增至62亿　2008年全年预计巨亏

作者： 来源：《财经》

继香港国泰航空有限公司（Cathay Pacific Airways Limited，简称“国泰航空”）之后，中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）的燃油套保损失也急剧扩大。1月11日，东航宣布，其航油套期保值合约于2008年12月31日的公允价值损失，约为人民币62亿元。

 　 公告称，由于国际油价持续震荡下行，截至2008年12月31日，东航于2008年12月当期的航油套期保值合约，发生实际现金交割损失约为1415万美元。

　　两个月前，东航曾公布，截至2008年10月31日，其航油套期保值合约所测算的公允价值损失，约为18.30亿元人民币。

　　应上海证券交易所的要求，东航特就航油套期保值业务补充说明称，使用航油套期保值业务主要是为了锁定公司的航油成本，该公司航油套期保值期权合约采用的主要结构是，上方买入看涨期权价差，同时下方卖出看跌期权。在市场普遍看涨的情况下 采用这种结构的主要原因，是利用卖出看跌期权，来对冲昂贵的买入看涨期权费，同时要承担市场航油价格下跌到看跌期权锁定的下限以下时的赔付风险。

　　东航称，公司为航油的实际使用者，当航油价格下跌到超出锁定的下限时，公司在承担支付赔付义务的同时，将受惠于航油现货采购成本的降低，一定程度上冲抵公司按照合约所支付的赔付损失，最终达到本公司使用航油套期保值业务的目的。经公司自查，公司每年持有的航油套期保值合约下的交易量，均未超过本公司当年实际用油量，符合本公司制度和董事会的授权。

　　除东航外，不少航空公司均在燃油套保业务上遭受损失。国泰航空1月7日公告称，截至2008年12月31日，公司燃油套保账面损失达76亿港元，已变现亏损净额约3亿港元。此前，中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）公布，截至10月31日，公司套期保值合约公允价值损失约为人民币31亿元。上海航空股份有限公司（Shanghai Airlines Co., Ltd.，简称“上航”）在此业务上亦有损失。

　　公告同时披露，东航2008年度预计将大幅亏损。

　　公告称，2008年前三季度公司亏损约人民币22.92亿元，资产负债率为98.49%，财务负担沉重。2008年下半年以来，全球经济衰退迹象明显，航空运输需求急剧下滑使得民航业面临全行业的危机，并且四季度为航空市场的传统淡季，预计公司2008年度将出现大幅度的经营亏损。

　　三大国有航空公司中，东航业绩最差。为“挽救”东航，近半月来，政府主管部门频频出手。先是30亿元注资东航，两周后即调整方案，将注资金额增至70亿元。同时，调中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）董事长刘绍勇执掌东航。

     (编辑：张骞)

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